证券市场线（SML）和资本市场线（CML）是资本资产定价模型（CAPM）中的两条核心线，主要区别在于：SML衡量单个证券或投资组合的预期收益与系统性风险（β系数）的关系，而CML衡量有效投资组合的预期收益与总风险（标准差）的关系。SML适用于所有资产，CML仅适用于市场组合与无风险资产构成的有效前沿组合。 具体来说，SML的横轴是β（市场风险），CML的横轴是σ（总风险）；SML的截距是无风险利率，斜率是市场风险溢价，而CML的截距同样是无风险利率，斜率是市场组合的夏普比率；SML上的点可以落在线上、上方或下方（代表定价偏高/偏低），CML上的点仅代表有效组合，无效组合落在CML下方。
【常见问题】
问题1：证券市场线（SML）中β值如何影响预期收益？
回答1：根据证券市场线（SML）公式，预期收益 = 无风险利率 + β × (市场组合收益率 - 无风险利率)，β越大，系统性风险越高，预期收益越高；β=1时收益等于市场平均，β=0时收益等于无风险利率。
问题2：资本市场线（CML）为什么只适用于有效组合？
回答2：资本市场线（CML）描述的是无风险资产与市场组合构成的最优风险-收益前沿，只有完全分散非系统性风险的有效投资组合才落在CML上；非有效组合由于存在未分散的个别风险，其总风险更高但收益更低，因此位于CML下方。
问题3：证券市场线和资本市场线的核心区别是什么？
回答3：核心区别在于衡量风险的标准不同：证券市场线（SML）以系统性风险（β）为横轴，适用于任何单个证券或组合；资本市场线（CML）以总风险（标准差）为横轴，仅适用于有效投资组合；此外，SML可判断资产定价是否合理，CML则直接展示最优组合的收益-风险关系。