MiFID II票据大小系统会增加一些交易成本

据法国金融监管机构称，在实施MiFID II的价格规模体系后，一些流动性最强的证券的小额交易成本略有增加。马尔凯金融家协会(AMF)分析了巴西泛欧交易所500多只股票(包括CAA40股票)的初步影响。

研究发现，蜱类大小规则的影响总体为正，市场噪音较小，交易量增加，最优限制数量增加。

分析称：“它显示了深度的急剧增加和发送给市场的消息数量的显著减少，但代价是扩大了大多数流动性证券的价差。

“市场参与者的结果是成本略有增加，这被降噪的好处和可用数量增加的最佳限制所抵消。对于小型股票，实施适当的股票规模.导致更具活力的订单，最重要的是，交易量大幅增加。”

欧洲当局在MiFID II下引入了统一的扁虱大小系统，尽管已经证明一些市场参与者声称在控制高频交易的流量和活动方面存在争议(HFT)。

AMF研究显示，该系统的积极影响仅涉及来自非HFT参与者的订单，HFT公司的市场份额下降。

与同等市场份额的证券相比，HFT做市商的深度份额和交易量均有所下降。

根据AMF的说法，这表明增加的报价单位允许更多的玩家以有竞争力的价格在订单簿中下单，而HFT做市商无法通过在队列中获得更好的位置来抵消其他玩家在最佳限制下的竞争。