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可再生能源带动的北美项目融资强劲反弹

能源 2020-09-15 20:58:07

自最初抑制以来,美国的项目融资已实现了强劲复苏,这得益于银行提供流动性,较低的融资成本和更具流动性的债券市场的能力三菱日联金融集团(MUFG)的项目融资小组表示,COVID-19大流行的影响。

该小组上周在虚拟的MUFG媒体圆桌会议上发表了讲话,与记者和编辑们讨论了项目融资的现状。圆桌会议的特色是美洲项目财务主管Erik Codrington;美洲基础设施主管Nanda Kamat;亚历克斯韦恩贝格,美国电力的负责人; 和拉尔夫SCHOLTZ,项目融资部主管拉丁美洲。

Codrington先生列举了以下四个主要因素,这些因素自从大流行发生之前就一直保持不变,并且在特定领域推动了项目融资活动的增加:

能源与环境政策: 在整个北半球,政策“推动了可再生能源的持续大规模建设,特别是在美国和加拿大,因为可再生能源夺走了煤炭和核能发电的市场份额,”科德灵顿说。

天然气扩张:在提及液化天然气(LNG)时,科德林顿先生说:“对于美国LNG,中游和石化行业的大幅扩张,我们处于资本投资的尾声。记录天然气产量。” (液化天然气是天然气的一种产品,已经过冷至液态,然后运往海外消费者。)

低利率: 根据科德林顿先生的说法,项目融资受益于基于资产的融资的长期创纪录的低长期融资利率,这催生了大量的再融资和对冲机会。他补充说:“低迷的经济活动和宽松的货币政策正在推动利率甚至低于当前危机之前的水平。”

基础设施基金的增长: “另一个看涨因素是……基础设施基金中的高水平筹款和活动,这些基金正在继续收购和开发我们涵盖的所有行业的资产,”科德灵顿先生说。他将这种增长归因于全球投资者的“持续不断的争夺”,即他们以诱人的资产收益来支持“婴儿潮一代”的退休-“婴儿潮一代”是第二次世界大战后二十年出生的成年人口。

可再生能源引领了

Wernberg先生指出可再生能源是美国新能源项目开发中最活跃的子行业之一,特别是在电池存储,海上风能和社区太阳能领域,而加利福尼亚和夏威夷则 “可再生能源推动的最前沿。” 他说,如果民主党在2020年美国总统选举中获胜,我们可能会看到“绿色新政”(旨在解决气候变化和经济不平等问题的美国立法计划),这将加速向可再生能源的过渡。

他说:“ 由于对电网的需求和对可再生能源的依赖,您会看到加州不断停电带来的一些紧张局势。这表明了下一阶段向电池存储扩展的需求和推动力。” “我们讨论电池已有很长时间了。今年我们开始看到交易开始。”

在讨论COVID-19大流行对美国能源行业的影响时,韦恩贝格先生指出,能源项目的开发需要数年时间,并且由于这些项目的典型使用寿命为25至40年,因此它们往往受到广泛影响。宏观因素,例如环境政策,财政政策(即税收和政府支出)和法规,而不是由流行病等突发事件引起。他说,然而,当前经济环境引发的低利率创造了“更多的融资动机”。“您有政客在谈论环境问题,以及需要新的工作来刺激经济,这正在推动更多的能源投资……因此,在大流行爆发之前,我们所处的繁忙局面变得更加繁忙。”

Wernberg先生描述了在COVID-19大流行恢复并增加之前,交易量的加速增长,交易规模从几亿美元(可再生能源项目的典型成本)增长到数十亿美元的交易。

Kamat女士列举了许多基础设施投资和金融领域的突出主题:

扩展到通信和服务领域: “今年第一季度,基础设施基金的筹资水平达到了创纪录的水平,而且我们看到大量资金在追逐交易,”她说,并补充说,许多基础设施基金正在冒险,超越了“传统基础架构”,并纳入通信和服务。

在“传统”类别中,Kamat女士包括交通,水和社会基础设施,其中包括提供社会服务的设施,例如医疗保健和教育,以及公共设施(例如社区住房)和交通(例如机场,道路)和铁路)。通信和服务包括电信基础设施(例如宽带,数据中心和蜂窝塔)以及相关的服务提供商。

Kamat女士说:“ COVID-19证明……通信基础设施至关重要。”他指出,自大流行爆发以来,宽带使用激增。她认为,电信领域将在今年的交易活动(包括并购)中占重要份额,并且认为这一趋势将继续下去。

运输量下降的影响: 正如Kamat女士所指出的那样,诸如收费公路,机场和港口之类的运输资产是依赖于数量的,尽管自爆发以来所有使用量都在下降,但收费公路却在很大程度上得到了回报。商业流量的帮助。她说,除了依靠持续运输货物的供应链外,“人们仍然需要他们的……包裹和杂货。”她补充说,港口的贸易量较低,但其对经济衰退的历史韧性对贸易顺差是个好兆头。资产类别。

Kamat女士指出,机场客运量的下降可能有助于加快已经在进行建设或翻新的现有项目。尽管如此,鉴于乘客减少导致预期收入降低,COVID-19劝阻政府当局开展新的建设项目。她说:“依赖用户费用或税收的运输当局正在推迟新项目,因为他们担心要为新项目付费。”

基于可用性付款,更多的公私合作伙伴关系(P3): 尽管COVID-19对公共当局的预算(进而对项目管道)产生了负面影响,但女士。Kamat认为,随着州和地方政府试图找出在预算有限的环境中融资和交付基础设施的最佳方法,P3的数量将不断增加。她说,例如,“在通信基础设施领域,我们正在围绕P3进行宽带的更多讨论。”

Kamat女士解释说,P3并不一定需要采取所谓的“收入风险”交易形式,该交易可以确保项目的收入作为资金来源(例如高速公路的通行费收入),从而可以在一个项目的开始。相反,她指出了“可用性付款”优惠所提供的可能性,其中资金来源是政府在长期协议有效期内对财务提供者的年度付款承诺,前提是该项目继续满足各种性能要求(即可供使用并保持良好状态)。

她说:“我们进行的很多交易都是从公共承销商那里获得可用付款的,”如果“以收入为基础为私人投资者构造它们没有任何意义”。农村宽带发展是创建至关重要的公共事业的项目类型的一个例子,但对于投资者和金融提供者而言并不经济,因为在人烟稀少的农村地区,宽带使用所产生的收入不足以证明其资本支出合理。据Kamat女士说。她说:“ ​​COVID-19创造了在全国范围内扩展宽带接入的需求。我们看到……各州正在考虑在农村地区建立宽带网络。”他补充说,在这种情况下,可用性付费将更为合适。“ P3将会向前发展,

挑战拉丁美洲的人

Scholtz先生说,COVID-19在拉丁美洲尤其对公众健康和经济造成的不利影响现在尤其明显。他指出,主权信用息差的下降幅度在4月份达到峰值,并补充说,融资活动高度依赖每个国家的主权息差。

斯科茨说,总体而言,项目融资活动“在第二季度已经放缓了很多,现在我们看到了项目的重新启动。” 但他说,“必须对项目进行尽职调查,以考虑到COVID-19的影响(这将触发施工的延误)和设备交付。”

他认为拉丁美洲的金融市场正在复苏,并应促进新的项目开发,从而利用债券和银行市场进行融资。他说:“该地区的经济收缩一直很严峻,但是……从一开始就处于强势地位的国家(我想到了智利)在电力领域看到了很多活动。” “其他国家,如秘鲁,哥伦比亚和墨西哥,仍然是投资级别,但对每个经济体的影响各不相同。”

斯科茨先生补充说,拉丁美洲所谓的“绿地项目”(这些项目需要开发新的设施)通常属于电力部门,而较低的利率为现有项目提供了巨大的再融资机会。

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